UkrReferat.com
найбільша колекція україномовних рефератів

Всього в базі: 75843
останнє поновлення: 2016-12-04
за 7 днів додано 15

Реферати на українській
Реферати на російській
Українські підручники

$ Робота на замовлення
Реклама на сайті
Зворотній зв'язок

 

ПОШУК:   

реферати, курсові, дипломні:

Українські рефератиРусские рефератыКниги
НазваАналіз дохідності акцій (реферат)
Авторdimich
РозділМенеджмент, реферат, курсова
ФорматWord Doc
Тип документуРеферат
Продивилось3147
Скачало361
Опис
ЗАКАЧКА
Замовити оригінальну роботу

Реферат на тему:

 

Аналіз дохідності акцій

 

Акція — це цінний папір, що засвідчує право власника на участь у

власному капіталі підприємства. Акції належать до класу пайових цінних

паперів, випускаються недержавними організаціями і не мають обмеженого

терміну обігу. Номінальна вартість акції може бути різною, але

здебільшого емітенти віддають перевагу випуску акцій невеликого

номіналу, що дає змогу розширити ринок та підвищити ліквідність таких

акцій. Як правило, номінал акції не відображає її реальної вартості,

тому для аналізу дохідності акцій використовують курсову, тобто поточну

ринкову ціну.

 

Курсова ціна акцій залежить від різноманітних чинників: величини та

динаміки дивідендів, загальної кон'юнктури ринку, ринкової норми

прибутку. На курс акцій можуть суттєво вплинути управлінські рішення

щодо реструктуризації компанії-емітента. Так, приміром, рішення про

злиття компаній здебільшого значно підвищують курсову ціну їх акцій. Хоч

курсову ціну акцій можна визначити різними способами, але всі вони

базуються на одному засадному принципі, який полягає в порівнюванні

генерованих цим цінним папером доходів з ринковою нормою прибутку.

Показником дохідності може бути або рівень дивідендів, або величина

чистого прибутку в розрахунку на одну акцію. Другий показник

використовують тоді, коли дивіденди з певних причин не виплачують, а

одержаний прибуток повністю реінвестують, скажімо, у процесі

становлення, розширення чи реорганізації акціонерного підприємства.

 

Прийняття управлінських рішень щодо доцільності придбання акції

базується на результатах порівняльного аналізу її поточної ринкової ціни

з теоретичною (внутрішньою) вартістю. Внутрішню вартість акції можна

розрахувати різними методами, але найпоширенішою залишається вже відома

нам модель оцінки майбутніх надходжень (11.4) яка трансформується

залежно від прогнозованої динаміки виплати дивідендів на акції.

 

Акції з постійними (сталими) дивідендами. Якщо сума дивідендів, які

виплачують власнику акції, є сталою величиною, то базова модель (11.4)

перетворюється на формулу суми складових геометричної прогресії, що

постійно спадає:

 

де Е — грошовий потік у вигляді дивідендів; d— середньорічна (або інша

прийнятна) норма дохідності. Аналогічно розраховується вартість

безстрокових облігацій.

 

Приклад 6

 

Проаналізуємо доцільність придбання підприємством акцій відкритого

акціонерного товариства за ринковою ціною 200 грн та щорічною виплатою

дивідендів 35 грн, якщо середньоринкова норма прибутку становить 25 %.

Розрахуємо теоретичну вартість акції:

 

V(t) = 35 : 0,25 = 140 грн.

 

Отже, внутрішня вартість цих акцій (140 грн) є значно нижчою проти їх

ринкової ціни (200 грн), і підприємству не рекомендується купувати ці

акції, оскільки їх ціну завищено.

 

Акції з дивідендами, що рівномірно зростають. Якщо дивіденди, що

виплачують власникам акцій, постійно та рівномірно зростають, то на

внутрішню вартість таких цінних паперів впливатимуть базова

 

величина дивідендів (Е) та темпи їх приросту (А). Базова модель (11.4) в

-----> Page:

0 [1] [2] [3]

ЗАМОВИТИ ОРИГІНАЛЬНУ РОБОТУ