UkrReferat.com
найбільша колекція україномовних рефератів

Всього в базі: 75843
останнє поновлення: 2016-12-04
за 7 днів додано 15

Реферати на українській
Реферати на російській
Українські підручники

$ Робота на замовлення
Реклама на сайті
Зворотній зв'язок

 

ПОШУК:   

реферати, курсові, дипломні:

Українські рефератиРусские рефератыКниги
НазваЕлементи теорії портфеля (реферат)
АвторPetya
РозділПідприємництво, реферат, курсова
ФорматWord Doc
Тип документуРеферат
Продивилось4327
Скачало711
Опис
ЗАКАЧКА
Замовити оригінальну роботу

изику портфеля була мінімальною. Формально – це

однокритеріальна оптимізаційна задача (нелінійного програмування).

 

Математична модель задачі:

 

 

hМf

 

?

 

????Т?Т??

 

$Портфель з мінімальним ризиком в моделі Марковіца існує завжди. Знайти

структуру даного ПЦП можна побудувавши функцію Лагранжа та визначивши її

точки мінімуму [3].

 

Задача одержання бажаного (фіксованого) прибутку (модель Марковіца).

Сутність задачі – у виборі такої структури ПЦП, щоб його сподівана норма

прибутку була не меншою заданого рівня – mK (mK = const), а оцінка

ризику була б при цьому мінімальною. Формально – це однокритеріальна

задача на умовний екстремум.

 

Математична модель задачі:

 

 

Задача забезпечення приросту капіталу. Сутність задачі – у виборі такої

структури ПЦП, щоб його оцінка ризику не перевищувала заданого рівня –

(L ((L = const) і при цьому досягалась максимальна величина сподіваної

норми прибутку. Формально, як і в попередньому випадку – це

однокритеріальна задача на умовний екстремум.

 

Математична модель задачі:

 

 

Включення в портфель безризикових цінних паперів

 

, дорівнює:

 

.

 

.

 

Це рівняння в просторі (m – () визначає пряму, яка називається лінією

ринку капіталів і характеризує ПЦП, що складаються як з безризикових

ЦП, так і з ЦП, обтяжених ризиком (пряма RFE на рис.2.1.9)

 

Випадок, коли 0 < x < 1 можна розглядати як ситуацію надання кредиту

(інвестування) під фіксований відсоток RF.

 

Випадок, коли х > 1 означає, що інвестор може скористатись позичкою та

інвестувати у ринковий портфель Е(mE; (E) більше, ніж величина його

власного початкового капіталу – ситуація отримання кредиту під

фіксований відсоток RF.

 

Ринкова модель (однофакторна модель Шарпа формування норми прибутку)

 

Норми прибутків більшості акцій тісно пов’язані з загальною доходністю

ринку ЦП, яка змінюється під впливом макроекономічних, політичних та

інших чинників. Цю залежність американський економіст В.Шарп відобразив

у, так званій, ринковій моделі:

 

Ri = (i + (i RМ + (i,

 

).

 

Ринковий портфель – це портфель, який включає всі наявні на ринку ЦП, в

пропорції, що відповідає часткам окремих ЦП в загальній капіталізації

ринку. Для моделювання в якості ринкового портфеля використовують певний

фондовий індекс (наприклад, в США –Standard and Poor’s 500). При цьому

виникає проблема адекватності подібної заміни – наскільки повно та точно

індекс може характеризувати всі ЦП, присутні на ринку.

 

Коефіцієнт “бета” для i-ої акції обчислюється таким чином:

 

.

 

Для акції, норма прибутку якої віддзеркалює прибутковість ринку,

коефіцієнт ( дорівнює 1. У свою чергу, акціям з коефіцієнтом ( більшим

за одиницю, властива більша мінливість норми прибутку, ніж ринку в

цілому. Їх називають “агресивними акціями”. І навпаки, акції з

коефіцієнтом ( меншим за одиницю мають меншу мінливість, ніж ринок у

цілому, і їх називають “оборонними акціями”.

 

Оцінка систематичного та несистематичного ризику ЦП

 

Виходячи з моделі Шарпа, отримуємо залежності:

 

.

 

. Перша складова, що залежить від дисперсії норми прибутку ринку у

-----> Page:

[0] 1 [2]

ЗАМОВИТИ ОРИГІНАЛЬНУ РОБОТУ