|
ТЕМА 2. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И КАПИТАЛ
2.4.
Дисконтирование капитала и дохода
Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги,
имеют временную ценность. Временная ценность финансовых ресурсов
может рассматриваться в двух аспектах. Первый аспект связан с
покупательной способностью денег. Денежные средства в данный момент и
через определенный промежуток времени при равной номинальной стоимости
имеют совершенно разную покупательную способность. Так, 100руб. через
какое-то время при уровне инфляции 50% будут иметь покупательную
способность всего лишь 50 руб. При современном состоянии экономики и
уровне инфляции денежные средства, не вложенные в инвестиционную
деятельность или на хранение в банк, очень быстро обесцениваются. Второй
аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением
доходов от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать новые
деньги.
Указанный дополнительный доход определяется с помощью методов
дисконтирования доходов. Дисконтирование доходов - приведение
дохода к моменту вложения капитала. Для определения наращенного капитала
и дополнительного дохода с учетом дисконтирования используются следующие
формулы (см Приложение на стр. 72).
Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих денежных
поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего момента.
Инвестор, сделав вложение капитала, руководствуется следующими
положениями. Во-первых, происходит постоянное обесценивание денег;
во-вторых, желательно периодическое поступление дохода на капитал,
причем в размере не ниже определенного минимума. Инвестор должен оценить,
какой доход он получит в будущем и какую максимально возможную сумму
финансовых ресурсов допустимо вложить в данное дело исходя из
прогнозируемого уровня доходности.
Пример:
Банк предлагает 120% годовых. Каков должен быть первоначальный вклад,
чтобы три года иметь на счете 1000 тыс.руб.?
Следовательно, первоначальный вклад должен составлять 93,92 тыс. руб.
|
